99筆融資、200億資金,誰在搶位商業航天?

2026-02-16 | 來源: 財聯社 | 轉到微信 | 有0人參與評論 | 字體: 放大縮小 | 收藏 | 打印

《科創板日報》2月16日訊（記者余詩琪）2026年2月9日，在節前的最後一周，一筆打破了中國商業航天賽道記錄的融資悄然落定。

星際榮耀完成D++輪融資，融資金額50.37億元。這個數字不僅刷新了國內商業航天領域的單筆融資紀錄，更引人注目的是這輪融資的集結速度——早在今年1月，這筆交易就在市場裡悄然流傳，短短一個月內，超過十家國資平台與產業資本相繼入局，最終完成了這場超大規模的融資。

同一周，銀河航天完成C輪融資，新增投資方為京國瑞、順禧基金、亦莊產投、博華資本。

兩筆融資，間隔三天，吸引近三十家機構爭相入局——這樣的密集出手，正是過去兩個月商業航天新周期的縮影。據財聯社創投通-執中數據顯示，從2025年1月至今，商業航天賽道共發生99筆融資，累計融資金額近200億元。

一位中部省會負責商業航天招引的政府負責人告訴《科創板日報》記者，“我們已經連著幾周沒有休息，每天都有項目要看、有資方要談。現在不是我們挑項目，是項目在挑我們。”

據他了解，有想法的城市都在往上加碼，搶時間、搶項目，有的地方國資臨時成立了專班工作組，加班加點的找項目。

這種緊迫感並非空穴來風，財聯社創投通——執中數據顯示，過去一年，國資在商業航天的參與度從41%躍升至59.8%，單筆10億元以上的融資幾乎都由國資領投或主導，產業資本則通過持續加注深度綁定標的，而早期VC則在股權轉讓中逐步調整布局。

國資“加班加點”

“現在不是能不能投，而是能不能擠進去投。”一位專注於商業航天賽道的產投機構合伙人這樣描述過去兩個月的市場變化。“很多地方政府都在主動聯系我們，想要快速切進去他們的心態很明確——這個桌，我必須上。”

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他認為，這種“搶上桌”的緊迫感，源自一個特殊的時間窗口：商業航天去年下半年連續得到國家級政策加持，從相對冷門的賽道一夜轉向。在地方上，商業航天又是一個新產業，還沒有形成明確的產業格局，占據先機的地區有可能得到更多的資源傾斜。

於是，2025年以來的商業航天一級市場，最顯著的變化不是錢變多了——事實上，剔除星際榮耀50.37億元這一極端值後，行業融資總額並未出現爆發式增長——但節奏變了。融資事件越到年底越密集，單筆規模也越滾越大。從年初的千萬級天使輪，到年中的數億元B輪、C輪，再到年底和2026年初接連出現的數十億級Pre-IPO融資。資本正在以前所未有的速度和體量向頭部集中。

與此同時，國資機構在其中的份量越來越重，近六成的融資事件裡都有國資的參與，超過十億的融資幾乎都有國資機構主導。但國資並非同質化的一類，而是有著明確的分化，各自動機、策略、標的偏好截然不同。

國家級基金與產業集團是“壓艙石”部隊。中金資本、中銀資產、國開科創、中國東方資產、國家制造業轉型升級基金——它們的出手集中於C輪以後及Pre-IPO輪次，單筆規模通常在億元以上，被投標的大部分都有明確的上市規劃。如已在IPO申報階段的藍箭航天2024年獲國家制造業轉型升級基金入股9億元，2025年兩輪股權轉讓均由中金資本、中銀資產接盤。

相比之下，地方國資產業平台的打法更豐富，也更具地域色彩。

北京亦莊選擇了一條“產業鏈補鏈”的路子。亦莊國際產投2025年以來出手3次，3個項目全部位於亦莊半徑5公裡范圍內——藍箭航天、星河動力、北京中科深鏈。當下，亦莊正在打造“星谷”產業集群，哪一環缺失，資本就投向哪裡，目標是形成完整的閉環生態。

這種“以投帶引”的模式在江蘇同樣適用，蘇南兩市（無錫、南京）在其中格外突出。無錫系國資（惠山科創、錫創投、國聯集團）2025年合計出手8次，大多投向落地無錫的項目。其中，鈞天航宇從北京遷至無錫後，5個月內獲得無錫國資三輪注資。南京系國資（紫金創投、江寧經開基金）投向的星辰空間，2019年創立於北京，2025年年中遷往南京。

如果說江蘇國資拼的是速度和執行力，那麼上海國資走的則是另一條路——低調但精准。上海美藍湖、新微資本、臨芯投資、尚頎資本等機構，2025年共參與7起融資，主要圍繞垣信衛星這一“G60星座”鏈主企業展開。

視線轉向西南，四川的布局呈雙主線推進。成都空港創投、四川弘芯、成都產投聚焦火箭總裝與發動機，連續三輪加注星際榮耀；眉山環天產發、綿陽富能則側重衛星應用，微納星空、空天時代等項目的落地正在悄然鋪開。